On Holding ha continuato ad essere più forte di quanto previsto da Wall Street nel quarto trimestre, poiché il marchio di corsa con sede a Zurigo ha registrato vendite e profitti che hanno superato le aspettative.
Martedì, la società ha dichiarato che le vendite nette del quarto trimestre sono aumentate del 22,6% a 743,8 milioni di franchi svizzeri. Gli analisti si aspettavano un aumento delle vendite del 19,9%. L’utile diluito per azione rettificato è sceso a 0,25 franchi svizzeri rispetto a 0,33 franchi dell’anno precedente, ma è comunque risultato migliore dello 0,21 previsto da Wall Street.
Il fatturato netto tramite il canale diretto al consumatore è aumentato del 21,7% a 360,6 milioni di franchi svizzeri, mentre il canale all’ingrosso è aumentato del 23,4% a 383,2 milioni di franchi.
Le vendite nella regione Europa, Medio Oriente e Africa sono aumentate del 24,2% a 183 milioni di franchi svizzeri, mentre la divisione Americas è cresciuta del 12,8% a 434,3 milioni di franchi svizzeri e l’Asia-Pacifico è aumentata del 70,8% a 126,5 milioni di franchi svizzeri.
Per categoria, vendite da scarpe è aumentato del 20,8% a 687,3 milioni di franchi svizzeri, mentre abbigliamento le vendite sono aumentate del 38,3% a 45,1 milioni di franchi svizzeri, mentre le vendite di accessori sono aumentate del 117,7% a 11,4 milioni di franchi svizzeri.
L’azienda è inoltre riuscita a registrare vendite che hanno superato per la prima volta i 3 miliardi di franchi svizzeri lo scorso anno: un aumento del 30% che ha appena superato le aspettative degli analisti di un aumento delle vendite del 29,3%.
L’utile diluito per azione rettificato è sceso a 0,80 franchi svizzeri da 0,97 franchi svizzeri per l’anno.
Lo scorso anno On ha ampliato la propria flotta di vendita al dettaglio, aggiungendo 18 porte per portare il totale a 70 negozi a livello globale. In questi negozi, abbigliamento e accessori rappresentano il 15% delle vendite, ha detto a WWD Martin Hoffmann, amministratore delegato e direttore finanziario. E nei flagship la percentuale si avvicina al 20.
Abbigliamento e accessori rappresentano ora il 7% delle vendite complessive.
“Siamo molto contenti abbigliamento“, ha detto. “Il dieci per cento dei nuovi clienti arriva da noi attraverso l’abbigliamento ora. È una categoria di acquisizione forte e ci aiuta ad aumentare le dimensioni del nostro paniere. L’opportunità è enorme”.
La collezione, che unisce caratteristiche prestazionali e stile alla moda, aiuta a distinguere On, ha affermato. “L’obiettivo è combinare performance e sport. Lo sport è la nuova moda e il movimento è il nuovo lusso”, ha affermato.
Hoffmann ha affermato che i nuovi negozi sono in media circa il 40% più grandi rispetto alle unità più vecchie, “una direzione che continueremo” e una mossa che mette in mostra meglio l’abbigliamento. Il piano, ha detto, è di aggiungere tra i 15 ei 20 negozi quest’anno.
“DTC è cresciuto più velocemente del commercio all’ingrosso”, ha affermato, il che indica “l’importanza di connettersi direttamente con il cliente”.
Hoffmann ha affermato che la continua capacità di crescita di On è la prova che il suo posizionamento premium funziona.
“Questo non è il momento di impegnarsi in eventi di vendita, ma di attuare la nostra strategia”, ha affermato, indicando un “quarto trimestre fortissimo, che è stato persino migliore del previsto, in tutte le regioni e in tutti i canali: e-comm, vendita al dettaglio e all’ingrosso”.
Chiaramente, l’azienda continua ad espandersi su più fronti contemporaneamente e non ha intenzione di fermarsi.
“Superare il traguardo di 3 miliardi di franchi (o quasi 4 miliardi di dollari) di fatturato annuo con una redditività record è una profonda conferma della nostra visione di costruire il marchio di abbigliamento sportivo globale più premium al mondo”, ha affermato David Allemann, cofondatore e copresidente esecutivo. “Stiamo assistendo a un cambiamento sociale fondamentale, poiché le persone a livello globale sostituiscono i tradizionali indicatori di status con un impegno per la salute, la longevità e le prestazioni. On è in una posizione unica per fornire ciò che questo consumatore esigente richiede: dalla scalabilità di innovazioni rivoluzionarie come LightSpray all’approfondimento della nostra risonanza culturale e alla fornitura della massima espressione del nostro marchio dalla punta dei piedi alla testa. Stiamo costruendo un marchio progettato per il futuro del movimento.”
Hoffmann ha affermato che quest’anno rappresenterà la “pipeline di prodotti più entusiasmante di sempre” di On. Ciò includerà la portata della sua popolare tecnologia LightSpray. Ciò include, secondo lui, l’apertura di uno stabilimento in Corea del Sud con una capacità produttiva 30 volte maggiore. Il lancio della scarpa per il mercato di massa LightSpray Cloudmonster 3 Hyper con tomaia stampata in 3D è previsto per giovedì.
Oltre a LightSpray, On punterà anche sull’innovazione nei suoi principali franchise di corsa e amplierà la sua offerta di abbigliamento.
Di conseguenza, l’azienda prevede che quest’anno le vendite nette aumenteranno almeno del 23% su base valutaria costante, raggiungendo almeno 3,44 miliardi di franchi svizzeri. Si prevede inoltre un margine di profitto lordo di almeno il 63% e un EBITDA rettificato compreso tra il 18,5% e il 19%.
Prima della pubblicazione degli utili, gli analisti di Truist Securities hanno mantenuto il loro rating di acquisto sul titolo, aggiungendo che sono rimasti “rialzisti” sulla società e vedono “spazio significativo per l’espansione attraverso regioni/canali/categorie con una ricca pipeline di prodotti per il 2026”. Hanno citato la crescita delle offerte di calzature dell’azienda, in particolare Cloudrunner 3 e LightSpray Cloudboom Strike.
Le azioni sono scese del 22% rispetto al picco del maggio 2025, il che rappresenta un’opportunità per gli investitori, ha affermato il team Truist.
Anche Tom Nikic di Needham & Co. ha un rating di acquisto sul titolo. “Crediamo che On continui a mostrare slancio e rimarrà una storia di crescita avvincente nel 2026”, ha scritto in un’analisi. “La notorietà del marchio continua a crescere a livello globale e riteniamo che stiano ottenendo contributi di crescita più significativi da Asia, EMEA e abbigliamento”.
Tuttavia, ci sono un paio di ostacoli da considerare, ha affermato: l’impatto delle tariffe e la forza del franco svizzero che “ridurrà una parte significativa delle entrate quest’anno”.
Dylan Carden di William Blair ha affermato che le azioni rimangono la sua “migliore scelta per il 2026” e ritiene che quest’anno sarà fondamentale per l’azienda nonostante le crescenti minacce competitive da parte di Hoka e Nike. Ha valutato il titolo “outperform”.
Anche Cristina Fernandez di Telsey Advisory Group ha valutato il titolo “outperform”, citando l’ottima introduzione di prodotti per Cloudrunner 3 e la forza dell’abbigliamento nel canale diretto al consumatore.
Il team di Piper Sandler ha definito positive e “superiori ai concorrenti” l’introduzione prevista delle calzature.
